17/02/2023 às 15h06min - Atualizada em 17/02/2023 às 15h06min

Repressão cripto dos EUA aumenta o apelo por hubs na Europa, Ásia e Dubai

Uma série de investigações de cripto nos EUA está levando as empresas de ativos digitais a olhar para centros financeiros no exterior, ofuscando a posição do país como uma pedra angular do setor.

Cingapura, Hong Kong, Europa e Dubai são mais atraentes para as empresas de criptomoedas graças a seus esforços regulatórios, vantagens fiscais e governos mais amigáveis, de acordo com entrevistas com mais de uma dúzia de executivos, ex-reguladores, investidores e analistas.

Os gerentes criticaram o que chamaram de "regulamentação por aplicação" nos EUA, que viu as autoridades reprimirem a atividade de violação de regras, em vez de criar novas leis especificamente adaptadas aos ativos digitais.

"Dado o crescente nível de escrutínio regulatório e aplicação que vimos, vários investidores em cripto dos EUA estão ficando um pouco nervosos", disse Zhuling Chen, CEO e fundador da empresa de apostas RockX, com sede em Cingapura, que tem recebido ligações de investidores, incluindo fundos de hedge, fundos mútuos e pequenas bolsas centralizadas. "Quem tem interesse e quer ficar na cripto escolherá países mais amigáveis, onde as regras são claras."

Em pouco mais de uma semana, houve uma explosão de fiscalização pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. O órgão regulador anunciou um acordo de US$ 30 milhões com a exchange cripto Kraken, em 9 de fevereiro, ordenando que a empresa suspendesse seus chamados serviços de apostas. Poucos dias depois, a emissora de stablecoin Paxos Trust Co. anunciou que estava suspendendo a emissão de uma de suas stablecoins sob as ordens de seu regulador estadual e depois de receber aviso da SEC de que pretendia processar a empresa.

O regulador federal coroou a semana processando o fugitivo cripto Do Kwon e sua empresa Terraform Labs, alegando fraude envolvendo a fracassada stablecoin TerraUSD que eliminou mais de US$ 40 bilhões de valor de mercado no ano passado. A SEC também propôs mudanças nas regras sobre custódia de cripto que poderiam tornar mais difícil para os fundos de hedge encontrar empresas para manter seus ativos digitais.

A crescente investigação chicoteou os criptoativos. O Bitcoin começou uma queda constante quando as notícias do acordo Kraken da SEC quebraram e, depois, dispararam na quinta-feira (16). O token caiu 3% na manhã de sexta-feira em Nova York, pintando um mar de vermelho com a maioria das outras moedas digitais.

A enxurrada de atividades encorajou alguns a considerar praias mais amigáveis.

Vários investidores iniciaram conversas com a RockX para expandir suas atividades além das fronteiras dos EUA e "diversificar seus riscos regulatórios", disse Zhuling à Bloomberg News. O Staking é um processo pelo qual os investidores trancam seus ativos em um blockchain para ajudar a ordenar transações e receber recompensas em troca.

Em Hong Kong, os reguladores anunciaram planos no ano passado para lançar um regime obrigatório de licenciamento de câmbio a partir de junho, enquanto Dubai publicou uma estrutura final para as regras que regem as empresas de cripto este mês, permitindo que elas obtenham uma licença regulatória completa na cidade. Cingapura também está fortalecendo sua posição regulatória, propondo regras mais rígidas sobre o comércio de criptomoedas para investidores de varejo após o colapso do fundo de hedge local Three Arrows Capital.

Algumas jurisdições como Dubai e Cingapura também oferecem taxas de impostos vantajosas, aumentando seu fascínio com empreendedores e investidores de criptomoedas.

Mudando as traves da meta

As empresas de cripto há muito se queixam de regras inconsistentes em países que já têm grandes indústrias financeiras estabelecidas. Regulamentos claros – mesmo os rigorosos – são melhores do que tentar seguir orientações gerais, dizem eles, o que corre o risco de criar um ambiente onde as metas estão mudando infinitamente, dificultando o crescimento de um negócio.

É improvável que a questão melhore em breve nos EUA, onde os legisladores não conseguiram chegar a um acordo sobre vários projetos de lei propostos para gerenciar a indústria - mesmo depois que o sentimento azedou em relação às criptomoedas após o colapso da exchange FTX em novembro.

Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, disse que as novas empresas com as quais sua empresa de investimento em ativos digitais está conversando, ou investiu, "nem sequer se incomodam com os EUA".

"Do ponto de vista do precedente, há empresas nos EUA que tentaram cumprir as leis, e essas são as que estão sendo alvo agora", disse ele. "É muito desafiador operar em um ambiente desconhecido."

Ao favorecer a aplicação em vez de aprovar regras alinhadas com outras regiões, os EUA deixaram reguladores e empresas lidando com o que é "essencialmente um jogo de adivinhação sobre o que pode vir a seguir", disse Sheila Warren, CEO do grupo de defesa Crypto Council for Innovation.

No ano passado, o G20, o Conselho de Estabilidade Financeira e a Força-Tarefa de Ação Financeira recomendaram unilateralmente uma maior coordenação global sobre criptomoedas, inclusive em áreas nascentes, como finanças descentralizadas. Isso tornaria mais difícil para as empresas escolher entre jurisdições com base na conveniência regulatória.

Enquanto isso, regiões fora dos EUA estão avançando na consolidação de novas regras.

A diretiva de Mercados de Criptoativos da União Europeia - uma peça chave da legislação em que o bloco vem trabalhando desde 2020 - deve ser finalizada em abril. O primeiro-ministro britânico, Rishi Sunak, fez da estratégia para a indústria digital uma parte importante de sua agenda e o Reino Unido revelou planos este mês para colocar as empresas de cripto sob as leis existentes do setor financeiro.

De acordo com o vice-presidente da Coinbase Global Inc. na EMEA, Daniel Seifert, os EUA fariam bem em olhar para o exemplo dos governos da UE, Reino Unido e Dubai. A casa de câmbio cripto expandiu sua presença europeia nos últimos meses, incluindo nomeações de liderança sênior e registrando seus negócios no Reino Unido, Irlanda, Itália e Holanda.

"É provavelmente óbvio que os EUA, como estrutura, estão tornando-os um lugar menos atraente para investir", disse Seifert em uma entrevista. "Você sempre ouvirá que as empresas gostam de certeza e gostam de saber onde estão, e os EUA no momento não estão realmente fornecendo isso para as empresas de criptomoedas".

A casa de câmbio cripto Kraken, que fechou seu produto de participação nos EUA como parte de seu acordo com a SEC este mês, está focada no crescimento internacional, apesar de recentemente fechar suas operações no Japão e em Abu Dhabi. Blair Halliday, o ex-chefe da Gemini no Reino Unido, Kraken, que foi contratado como seu novo gerente nacional em outubro, disse que o país é um dos principais mercados da Kraken internacionalmente, com mais de 200 funcionários baseados lá.

Em uma entrevista em janeiro, ele apontou para o sentimento pró-cripto do governo do Reino Unido e do grupo bem estabelecido de talentos de fintech e serviços financeiros do país.

Recuperar

Para ter certeza, o mercado doméstico da Coinbase e da Kraken ainda é, de longe, o destino mais bem financiado para as empresas de cripto - embora outras estejam ganhando terreno rapidamente.

As empresas nos EUA levantaram US$ 449,3 milhões de investidores de capital de risco até agora este ano, cerca de 40% de todo o financiamento global até agora neste trimestre, de acordo com dados do PitchBook. Isso está abaixo dos 57% no mesmo trimestre do ano passado, enquanto a Europa mais do que triplicou sua participação de 5,7% para cerca de 25% no período.

E a noção de que as empresas de ativos digitais recebem bem as regras, duras ou não, desde que sejam claras, nem sempre foi confirmada.

Quando o Departamento de Serviços Financeiros de Nova York introduziu um novo regime de licenciamento em 2015, as empresas de cripto ameaçaram deixar o estado. Mas Nova York continua sendo um centro de ativos digitais, com muitas empresas ainda escolhendo a cidade como uma base chave dos EUA.

As regras e orientações existentes das autoridades dos EUA têm sido claras o suficiente, de acordo com John Reed Stark, ex-chefe do Escritório de Fiscalização da Internet da SEC e agora consultor de segurança cibernética.

"Há muita clareza regulatória, tudo o que eles precisam fazer é olhar no site da SEC", disse ele. "As empresas de cripto simplesmente não gostam das respostas que recebem quando entram para conversar com a SEC, porque se quiserem registrar sua oferta, isso requer um nível de divulgação que essas empresas não querem fazer".

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